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村上里沙帝王浴

村上里沙帝王浴是一部动作喜剧电影片

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电影平台： 折扣版 电影类型： 恐怖惊悚

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村上里沙帝王浴自2020年以来，昂跑营收增长超过600%，成为全球运动市场增长最快的品牌之一。其标志性的CloudTec®缓震技术，帮助它在耐克、阿迪达斯等巨头环伺的领域中杀出重围。然而，2025年第二季度出现的单季亏损，以及全年净利润率从10.4%骤降至6.8%，为这段高速增长的故事蒙上了一层阴影。

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然而，硬币的另一面是，门店网络的快速铺开带来了巨大的租金、人力和运营成本，持续侵蚀着利润。与此同时，其最大单一市场美洲的增长已显疲态，销售额增速从2024年的27.4%放缓至17.6%。公司预计，2026年的销售额增速将进一步放缓，且幅度超出市场预期。

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瑞士运动品牌昂跑（ONON.US）近日交出了一份充满矛盾的成绩单。2025财年，公司营收首次突破300亿瑞士法郎大关，达到30.14亿瑞士法郎，同比增幅达30%。然而，在营收创下历史新高的同时，其净利润却同比下滑15.9%，至2.04亿瑞士法郎。这份“增收不增利”的财报，揭示了这家以“云科技”跑鞋闻名的品牌，在高速扩张期所面临的真实挑战。

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利润下滑的直接原因指向激进的全球扩张策略，尤其是在中国市场。自2018年进入中国以来，昂跑已在全国30多个城市开设了80余家门店，并计划在2026年底前将这一数字提升至100家。首席商务官布里特·奥尔森表示，中国已成为昂跑全球增长最快的市场，并跃居其全球第二大市场。2025年，亚太市场销售额近乎翻倍，达到5.11亿瑞士法郎。

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霍夫曼自2013年加入昂跑，从首席财务官一路升至CEO，主导了公司上市及全球市场扩张的关键阶段。分析人士指出，创始人在公司增长面临瓶颈时回归一线，往往意味着战略方向将进行重大调整，资本市场对此类变动通常持谨慎态度。

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净利润（季度），图源：富途牛牛 PC 端

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霍夫曼自2013年加入昂跑，从首席财务官一路升至CEO，主导了公司上市及全球市场扩张的关键阶段。分析人士指出，创始人在公司增长面临瓶颈时回归一线，往往意味着战略方向将进行重大调整，资本市场对此类变动通常持谨慎态度。

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17楼

然而，这条“Lululemon式”的扩张之路并非没有风险。Lululemon自身正面临增长放缓、折扣增多等问题，其创始人甚至公开批评品牌“正在失去灵魂”。运动行业近期出现多起创始人回归案例，如安德玛的凯文·普兰克，这似乎折射出一个行业共识：在追求规模的过程中，品牌的独特基因和产品初心可能被稀释。

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53楼

图源：昂跑 2025 年财报

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